【2017.09.10】先週09/04～09/08のFX値動き

先週は北朝鮮の６回目の核実験が成功したとの報道を受け、為替にどう影響したのか。今後の展開が気になります。
７日には、ＥＣＢ金融政策・ドラギ総裁の会見が今週一番の注目となりました。

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さて先週一週間の動きをみていきましょう。

【2017.09.04】FX市場

ドル／円１０９円前半まで下落！北朝鮮の水爆実験の報道で

ニューヨーク市場午後５時時点に比べてドル安／円高の１０９円半ば。

北朝鮮が３日に核実験を行ったことを受けて早朝には１０９円前半に下落したが、その後切り返し、１０９円後半に持ち直した。

核実験の材料消化が進んだ後は、軟調な日経平均を眺めて伸び悩んだ。その後、夕刻に入って、ドル／円には再び下押し圧力がかかった。

欧州外為市場ではドルが幅広い通貨に対し下落し、ドル指数が２年半ぶりの低水準に迫るなか、ユーロがこのところの力強い地合いを維持した。

ソシエテ・ジェネラル（ロンドン）の外為ストラテジスト、アルビン・タン氏は「ドルの幅広い通貨に対する下落が市場の大きな流れとなっており、ドルの短期的な見通しは思わしくない」としている。

北朝鮮は３日、大陸間弾道ミサイル（ＩＣＢＭ）に搭載する水爆の実験に成功したと発表。

これを受け米国のマティス国防長官は「米国やグアムを含む米国領土、あるいは米国の同盟国へのいかなる脅威にも大規模な軍事措置で対応する」とし、その措置は「効果的かつ圧倒的」なものとなると警告した。

これを受け、円とスイスフランが対ドルで上昇。海外市場で取引される中国人民元もこの日の取引で対ドルで約１年３カ月ぶりの高値を付けた。

ユーロは対ドルで約０．５％高の１．１９ドルと、８月２９日に付けた２年半ぶり高値に近い水準で推移している。

今週は欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会会合を控えるなか、ユーロが力強さを維持していることは意外感をもって受けとめられている。

ただこの日は米金融市場などがレーバーデーの祝日のため休場となっており、連休明けは週内にＥＣＢのほか、カナダ中銀、オーストラリア中銀も政策決定会合を控えていることから、ユーロ高の動きは朝方の取引以降は収束しつつある。

ドル指数は０．３％下落の９２．５６と、前週に付けた２年半ぶりの低水準に迫った。

【2017.09.05】FX市場

ドル安１０８円後半！ＦＲＢ利上げ慎重の考え示唆

欧州時間終盤時点に比べてドル安／円高の１０９円半ば。

朝方に１０９円後半まで上昇したが、その後は北朝鮮を巡る緊迫感を受けて株安が進行。リスク回避の円買いが広がった。午後の戻りも鈍かった。

ドルが安全通貨とされる円に対し大きく下落した。
週末に核実験を実施した北朝鮮を巡る懸念のほか、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のブレイナード理事が低インフレに言及し、ＦＲＢは物価が上向いていると確信を持てるまで利上げに慎重になる必要があるとの考えを示したことが背景。

ドル／円は終盤の取引までに１％安の１０８．６５円まで下落し、８月２９日以来の安値をつけた。

クレディ・アグリコルの外為ストラテジスト、ワシーリー・セレブリアコフ氏は「リスク回避の傾向が強くなっており、その大部分は北朝鮮問題に起因する」と分析した。

米格付会社スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）グローバルのチーフエコノミスト、ポール・シェアード氏は、日銀が昨年９月に導入したイールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ）政策は、革新的でエレガントな枠組みと述べ、量的・質的金融緩和（ＱＱＥ）を含め、デフレ圧力の緩和に一定の効果を上げていると評価した。

もっとも、日本の物価の動きは非常に鈍いとし、積極的な金融緩和の継続が重要と指摘。２０１９年１０月に予定されている消費税率の再引き上げをリスクに挙げ、消費増税は物価２％目標の実現を前提にすべきと語った。

＜米・経済指標＞
○米・製造業受注（前月比）
3.0% → -3.3%↓

【2017.09.06】FX市場

ドル／円１０８円後半まで持ち直し！債務上限引き上げで

前日のニューヨーク市場午後５時時点に比べ、ややドル安／ 円高の１０８．７７／７９円だった。

朝方の取引では、海外市場でのドル売り／円買いの流れを引き継いで一時１０８．５０円まで下落した。
株価が下げを縮小したことでいったん持ち直す場面もあったが、午後にかけては方向感を欠き、１０８円半ばから後半での小動きが続いた。

ドル108円半ばで下げ渋り、欧州株はマイナス圏
ドル／円は１０８．７２円付近でもみ合っている。欧州時間序盤に下押しが強まったが１０８．５０５円で下げ渋った。

その後は切り返し、一時１０８．８４円に持ち直した。「（１０８．５０円を）下抜けできなかったことで、ひとまず買い戻しが強まったようだ」（国内金融機関）との見方が出ていた。独ＤＡＸや仏ＣＡＣといった欧州の主要株価指数は安く始まった後、じりじりと下げを縮めている。

トランプ米大統領が米債務上限を３カ月引き上げる民主党案に支持を表明したことを受け、ドル／円は上昇した。

ドル／円は一時は８日ぶり安値の１０８．４７円をつけていたものの、債務上限引き上げを巡るニュースが伝わったことを受けて切り返した。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のフィッシャー副議長は６日、トランプ米大統領に送付した書簡で、１０月１３日ごろに辞任する考えを伝えた。

辞任の理由については、「一身上の都合」としているが、金融機関への規制を緩和する方針を掲げるトランプ氏との路線の違いなどが理由との見方がある。

フィッシャー副議長の辞任により、ＦＲＢ内で金融政策を決める投票権を持っている議長・副議長ら理事７人のうち、４人が欠員となる。

為替市場ではリスク回避の円買い、商品市場ではリスク回避の金買いとなっています。

米ドルは、FRBブレイナード理事ハト派発言を受け軟調。米12月利上げ観測が後退しています。
ドル円は再び108円台半ばまで下落。

＜米・経済指標＞
○米・貿易収支
-436.0億ドル → -437.0億ドル↑
○米・ISM非製造業景況指数5
3.9 → 55.3↑

【2017.09.07】FX市場

ドル急落！前日・ＦＲＢのフィッシャー副議長の辞任を受けて

ニューヨーク市場午後５時時点に比べてドル安／円高の１０９円付近。

米債務上限引き上げ問題に対する過度な懸念は後退したものの、北朝鮮リスクに加え、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のフィッシャー副議長が任期途中の来月辞任することで年内利上げを巡る不透明感も意識され、じり安の展開となった。

欧州中央銀行（ＥＣＢ）のドラギ総裁は７日（日本時間同日夜）、定例の理事会後に記者会見し、現在の大規模な量的緩和策の変更を１０月にも決定する考えを示した。

ユーロ圏の景気回復が進み、物価も上昇基調にあるためで、２０１８年以降、緩和規模を段階的に縮小する。

世界的な金融危機を受け日米欧は大規模緩和に踏み切ったが、米国に続き欧州も「正常化」に向かうことで、日本の金融政策との違いが鮮明になる。

＜米・経済指標＞
○米・新規失業保険申請件数（前週分）
24.5万件 → 29.8万件↑

【2017.09.08】FX市場

ドル／円１０８円割れ！前日のＥＣＢ・金融緩和が影響

ニューヨーク市場午後５時時点に比べてドル安／円高の１０７円後半。

午後の相場が薄い中、１０８円割れを目指した短期筋の仕掛け売りが成功。一時１０７円半ばまで下落した。

ニューヨーク外為市場では、年内の米追加利上げ観測が後退する中、ドルが主要６通貨バスケットに対し約２年半ぶりの安値を更新。ユーロも対ドルで数年ぶり高値を更新。

前日開催された欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会が引き続き材料視された。

ニューヨーク連銀のダドリー総裁は７日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は緩やかな利上げを続けるべきとの見解を示した。ただ、弱い物価指標を受け、これまでよりもややタカ派色は弱めだった。

ダドリー総裁の発言を踏まえ、ドルの需要は後退。ドル／円は一時１０７．３３円と、約１０カ月ぶりの安値をつけた。

米南部に接近中のハリケーン「イルマ」の米経済への短期的影響をめぐる不安もドルを圧迫したとアナリストは指摘した。週足では２．
２％下落する見通しで、約１３カ月ぶりの大幅な下げとなる勢い。

ドル／円JPY=が年初来安値を割り込み、２０１６年１１月以来となる１０７円台を付けた。地政学リスクと米長期金利の低下を背景とした短期筋によるドル売りの勢いが増している。

ただ、米長期金利上昇シナリオを捨てず、ドルの下値を丹念に拾う国内実需筋もいる。

北朝鮮リスク次第では水準が大きく動く可能性もあるが、９月期末や１７年度下期以降に本邦勢のドル需要が下支える展開もありそうだ。

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【先週の主な動き】

先週３つの大きなニュースがあり、それによりドルのリスク回避する要因となりました。

一つは、北朝鮮の６回目の核実験を行い、緊迫した情勢となっています。これを受けて北朝鮮の石油の輸出を全面禁止する処置がとられています。

もう一つは、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のフィッシャー副議長の突然の辞任となりました。報道ではトランプ氏との路線の違いが原因という味方が広がっています。

これにより、新たな理事の選任を通じて、トランプ氏のＦＲＢに対する影響力を強めることになりそうです。

最後の一つは、欧州中央銀行（ＥＣＢ）のドラギ総裁は７日、定例の理事会後に記者会見し、現在の大規模な量的緩和策の変更を１０月にも決定する考えを示しています。

これにより金融緩和を段階的に縮小することになり、さらにユーロ高となっていくことは必須となります。

この欧州のドラギ総裁の発言で気をつけなければいけないのでが、発表しても必ず実施されるわけではないということです。

昔からドラギ総裁の発言には、気を付けた方が良いということになります。

尚、米国における債務上限引き上げが採決されましたが、ハリケーンの影響で、復興予算の抱き合わせから、３カ月延長で合意となっています。

オバマ政権のときに、この債務引き上げ問題について、ギリギリの期限で採決されたこともありました。

さて、日足チャートをみると、

北朝鮮の核実験問題、ＦＲＢ副議長の辞任、ＥＣＢの金融緩和の縮小などを受けて、ドルは急落する展開となりました。

ドル／円は、デッドラインである１０８円を割り込み、１０７円後半となっています。

こうなってくると、日足では今後の展開を予想できない状況で、月足でみていくしかないことになってきます。

月足では、２００日移動平均線を下回り、下限は１０５円前半となり、今後さらに下げが予想された場合となってきます。

これはドル安が進行したときのシナリオで、ドルが反発した場合は、１０８円を超えるかが一つのカギとなりそうです。

突然のネガティブなサプライズには、十分気をつけましょう。

上昇する場合は、徐々に上昇していきますが、ネガティブなサプライズは急落を伴うので。

今ネガティブ・サプライの要因の一つは、北朝鮮問題となります。

【来週の主な経済指標発表】

・09/13
21:30 米・生産者物価指数（コア）（前月比/前年比）
21:30 米・生産者物価指数（前月比/前年比）
・09/14
21:30 米・消費者物価指数（コア）(前月比/前年比)
21:30 米・消費者物価指数(前月比/前年比)
21:30 米・新規失業保険申請件数（前週分）
・09/15
21:30 米・NY連銀製造業景気指数
22:15 米・設備稼働率
22:15 米・鉱工業生産（前月比）
23:00 米・ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）

【ドル円の平均ボラティリティ(日足)】

０９／０４～０９／０８

・・・１０２ｐｉｐｓ

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